Agenda

De waarde van bezittingen van bedrijven (activa) is veranderlijk. Om deze financiële dynamiek (volatiliteit) te meten ontwikkelde Pawel Janus nieuwe methoden en modellen. Deze geven meer inzicht in marktrisico’s  dan bestaande modellen.

Financiële volatiliteit, de dynamiek van veranderingen in de prijzen van activa, is van belang voor zowel wetenschappers als het bedrijfsleven. Alle verhandelbare activa (bezittingen van een onderneming) en instrumenten worden blootgesteld aan financiële volatiliteit. Betrouwbare meting van de volatiliteit en modellen voor volatiliteit zijn daarom van groot belang en relevant voor risicobeheer, de prijzen van financiële instrumenten en portfoliomanagement. Janus gaat dieper in op de verschillende aspecten van het meten en modelleren van volatiliteit van de financiële activa. Zijn proefschrift bestaat uit vier onafhankelijke onderzoeken die in twee delen uiteenvallen.

In het eerste deel richt Janus zich op de directe volatiliteitmetingen met behulp van gegevens over de prijzen van activa. Hij besteedt vooral aandacht aan de aanwezigheid van sprongen (grote schommelingen in de prijzen van activa) want het is belangrijk om onderscheid te maken tussen de volatiliteit en het sprongrisico. Janus presenteert een aantal nieuwe statistische methoden die hij ontwikkelde om sprongen van de activaprijzen op te sporen. Zijn empirische studies geven nieuwe inzichten in het gedrag van de prijzen van activa. Wisselkoersen maken vaak grote sprongen op momenten dat belangrijk macro-economisch nieuws bekend wordt.

Het tweede deel van het proefschrift heeft betrekking op het modelleren van financiële volatiliteit. Hier introduceert Janus nieuwe statistische modellen voor de tijdvariërende afhankelijkheid van meerdere activa. Uit zijn studies op basis van voorraadgegevens blijkt dat de ontwikkelde modellen nauwkeuriger en betrouwbaarder volatiliteitprognoses bieden dan de bestaande modellen. Hij paste de voorgestelde methoden en modellen voor financiële volatiliteit uitgebreid toe in simulatie- en empirisch onderzoek op basis van werkelijke gegevens.